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【和讯编者注】五月的股市因为一场罕见的大地震而改变了轨迹，水泥、医药等与灾区有关的板块受到市场的广泛关注。地震都过去十天了，沉重的五月也走到了下旬，当我们埋葬了亲人，一切都开始归于平静。股市也逐渐摆脱“爱国市”的影响，走出自己的行情，该卖的最终还是要卖。市场有自身的运作规律；六月，谜一般的六月即将来了，市场将会如何演绎，我们拭目以待。
=====迷局六月=====
大地震后CPI走势不乐观‖加息预期趋弱‖六月份解禁压力最轻
温家宝：地震不会改变我国经济发展的基本面‖基金积极调仓 应对未来
=====六月两大市场热点=====
灾后重建概念股
700亿重建基金游资抓到王牌利好‖水泥行业：快步进入景气周期 荐9股(研报)
建筑业：重建将拉动需求 荐4股(研报)‖医药业：增长势头明显 增持4股(研报)
涨价概念股
煤炭业：价格加速上涨 推荐6股(研报)‖化工板块：受益产品涨价 短期机会明显
有色金属：硫酸涨价 获意外之财‖传油气价解禁进入最后冲刺 最快6月初宣布
====基金积极调仓 应对未来====
宏观面的压力仍将制约后市的走向，高CPI使得高通胀的压力挥之不去，在高通胀以及人民币升值的情况下，上市公司盈利能力必然会受到影响，这是目前以基金为代表的机构投资者最关注的问题。同时，从管理层的各种政策取向看，维护金融安全与稳定是未来相当一段时间的政策着力点，前期下调印花税、大小非减持新规以及近期中国石化(600028行情,股吧)、中国石油(601857行情,股吧)(601857行情,股吧)等权重股积极护盘，都反映出管理层稳定市场的决心不会改变。在下有“政策底”而上有“市场顶”的两难格局下，主题性投资大行其道。无论是前期的农业、医药、化工板块的此起彼伏，到近期抗震救灾板块的群雄并起，短线资金和热钱的推动作用十分明显。
在这样的背景下，基金积极调仓应对未来的投资取向逐渐显现。据相关统计数据显示，在截止到5月15日前的5个交易日内，基金净卖出前三大板块分别为：银行43.64亿元；有色金属8.89亿元；房地产7.77亿元。其中，浦发银行(600000行情,股吧)(600000行情,股吧)、建设银行(601939行情,股吧)(601939行情,股吧)、民生银行(600016行情,股吧)(600016行情,股吧)、包钢稀土(600111行情,股吧)(600111行情,股吧)、吉恩镍业(600432行情,股吧)(600432行情,股吧)、保利地产(600048行情,股吧)(600048行情,股吧)分别成为这三大板块中基金净卖出金额排名靠前的股票。基金净买入前三大板块分别为：钢铁36.94亿元；煤炭及炼焦21.94亿元；证券保险12.40亿元。其中，宝钢股份(600019行情,股吧)(600019行情,股吧)、马钢股份(600808行情,股吧)(600808行情,股吧)、武钢股份(600005行情,股吧)(600005行情,股吧)、中国神华(601088行情,股吧)(601088行情,股吧)、中信证券(600030行情,股吧)(600030行情,股吧)分别成为这三大板块中基金净买入金额排名靠前的股票。
轻仓基金会否增仓？
数据显示，当前基金的持仓比例普遍不高，这从5月20日沪深两市跌幅和基金净值下跌的跌幅对比就可见一斑。5月20日A股市场出现近期少见的大跌走势，其中上证指数的跌幅达到了4.48％；而沪深300指数的跌幅更是超过了5%达到了5.19％。但封闭式基金价格指数的全天跌幅仅为3.64％，而开放式基金净值跌幅加权平均为3.86％，两者远远小于同期指数的跌幅，显示出基金的仓位普遍不重。
另一方面，基金的发行仍然在有条不紊的展开。据统计数据显示，今年已成立的21只基金募集总额为793.274亿份，平均每只基金募集37.7亿份。其中，8只偏股型基金募集266.81亿份，平均募集33.35亿份；11只债券型基金募集490.279亿份，平均每只募集44.57亿份。尽管今年以来的基金募集规模普遍大幅度缩水。但在3500点的相对低位，基金的发行更有利于价值投资行情的展开。
在宏观调控压力加大、四川大地震损失未明的背景下，目前市场各方持股心态依然较为脆弱，也决定了金融、房地产等周期性行业的调整压力仍然有待于进一步的释放。从基金整体的角度看，目前仓位普遍较轻，同时新基金也陆续进入建仓期，基金调仓、适度增仓可以预期。而从基金的行业配置策略上看，有迹象表明基金正逐步将行业配置重心向消费、内需和抵御通货膨胀能力较强的行业倾斜，其中煤炭、医药、食品等相关品种的未来表现值得高度关注。
(智多盈投资)
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